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房地产行业:将库存去化到底!一二月份地产数据点评!

发布时间:2017-03-15    研究机构:兴业证券

(1)三四线高增长是由政府指导银行在这些区域加杠杆带来的。首先1-2月按揭金额创历史新高,按揭占新房成交比重历史新高,对于房地产市场整体推动作用巨大。但是同时成交微观结构来看,三四线面积同比增长远高于核心一二线。所以可以断定,银行按揭对于三四线城市支持巨大。这与我们之前反复强调的逻辑一致。

(2)三四线中期确定性繁荣,长期平稳。政府必然将库存进行到底,必然带来房地产中期繁荣,在政府有意愿有能力又决心将去库存进行到底的背景下,我们其实无需过度在意短期数据变化,因为中期趋势确立。

(3)1-2月房地产数据完美验证我们独家逻辑和观点。我们在去年十一《是缓不是转--国庆调控点评》、2017年度策略《事情正在起变化?超级繁荣新起点!》、年初《一月按揭解析与地产预判电话会议纪要》和上周《房地产系列深度四:政府引导的三四线中期繁荣!》等多篇报告中多次强调,房地产大周期没有见顶,政府调控不会改变房地产大趋势,调控后将是一轮新的繁荣,这轮由政府主导、银行按揭支撑的三四线坚决去库存,将带来三四线城市地产中期繁荣。如今数据持续完美验证我们逻辑和结论。

(4)对地产投资和新开工维持乐观判断。在中国房地产大周期向上和三四线的中期繁荣背景下,我们对地产投资和新开工中期保持乐观。1-2月份,全国房地产开发投资9854亿元,同比增长8.9%。全国新开工面积17238万平方米,同比增长10.4%。房地产开发企业土地购置面积2374万平方米,同比增长6.2%,购置面积超预期,我们对全年地产投资仍然保持非常乐观。

投资建议:三四线高增长是由政府指导银行在这些区域加杠杆带来的,1-2月房地产数据完美验证我们独家逻辑和观点。三四线中期繁荣确立,政府必然将去库存进行到底。持续强烈推荐新城控股、保利地产、华夏幸福、荣盛发展、世联行、招商蛇口、新湖中宝(600208)、北京城建!同时强推地产产业链股票如家电股:主要推荐华帝股份和老板电器!同时强推港股地产股!

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