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新湖中宝:地产业务稳健,互联网金控平台启航

发布时间:2014-09-15    研究机构:广发证券

核心观点:

地产+互联网金控平台双轮驱动,发力可期。

新湖中宝(600208)早在2005年就已开始耕耘金融领域,战略方向地产+互联网金控平台双轮驱动,目前金融布局完善,互联网金控平台的发展提速可期。

大智慧换股合并湘财证券,新湖互联网金控平台前景广阔。

大智慧已积累规模领先的用户资源(PC端+移动端日活650万、月活2000万),是目前国内证券行情、交易、资讯、数据的主流核心平台。国内互联网三大平台BAT,连接的分别是人与信息(百度)、人与商品(阿里巴巴)、人与人(腾讯),而新湖对接大智慧逐步成型的互联网金控平台则是连接了人与资本,未来有望跻身成为BATD。依托新湖雄厚的资金实力和丰富的金融牌照资源,拥有大规模高质量金融交易用户的大智慧平台将进入流量快速变现期。在多账户放开预期下,流量变现将首先以湘财证券(民营、创新能力强、转型轻便、合作有基础)为突破口,未来新湖将继续在大智慧平台上对接期货、银行、保险等资源,流量变现渠道将大幅扩展。

地产业务储备质优、销售稳定、抗风险能力强。

目前新湖中宝土地储备超1000万方,并涉及海涂开发土地800万方,资源质优。预计全年销售达100亿元。财务稳健,抗风险能力强。

预计公司

14、15年EPS分别为0.25、0.30元,维持“买入”评级。

新湖中宝地产项目每股权益净增加值3.18元(假设房价年平均增幅3%,WACC=10%),现有金融牌照资源(含收购待批)预期每股增厚价值1.13元,加上2013年末每股净资产后每股重估价值6.37元,目前公司股价4.26元,折价率33%,仍有一定低估(当前主流A股上市房企折价率30%),同时考虑到互联网金融的广阔发展空间,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称