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新湖中宝:互联网金控布局加速

发布时间:2015-04-28    研究机构:中信建投证券

新湖中宝(600208)发布2014年年报,实现营业收入110亿元,增19.9%;实现归属母公司净利润10.8亿元,增10%;每股收益0.17元。拟每10股派发现金红利0.56元。

投资收益有望进入收获期:14年公司结算金额和结算均价皆创下近年新高,而净利润增速低于营收增速的原因则在于利润率下行,随着市场环境改善及高毛利项目集中结算,我们预计15年开始利润率将有所恢复,另外今年公司地产外的利润贡献值得关注。公司14年销售未能完成年初计划,15年公司重点项目青蓝国际项目有望推出,预计二季度整体去化有望上新台阶,15年130亿销售金额需重点关注上海区域成交。

互联网金控平台攻城略地:14年公司金控平台建设加速,目前已经拥有银行、证券、保险和期货等多元金融牌照资源,同时参股歌华有线和U51.COM,大智慧和湘财证券合并换股完成后公司将直接间接拥有大智慧15.1%股权,将搭建真正意义上的互联网金融平台。公司互联网金控思路明确,一端拥有多元金融牌照资源,而在另一端则通过掌握互联网多元入口(计算机、移动设备、电视等)掌握金融需求端粘性,通过信息整合和大数据分析,可以有效消除信息不对称,精确实现金融供需双方的对接,而作为整合平台,公司未来金融牌照资源流量变现的弹性值得期待。

再融资趁热打铁,财务改善之年:14年公司新增201万平米储备,大部分来自于一级开发项目,平均楼面价仅为1762元/平米。公司于14年12月份顺利完成55亿现金募资,年末净负债率77%,较年中明显改善。同时公司在12月份启动了新一轮再融资,结合公司债和中票等70亿债务融资,资金结构将更为充裕,我们相信公司在获取金融牌照资源和互联网平台方面将更游刃有余。

盈利预测与投资评级:我们预计公司15-16年EPS分别为0.23、0.25元,未来有适度调高业绩预测的可能,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称