移动版

新湖中宝公司年报点评:销售回升、业绩稳健,股权激励确保利益一致

发布时间:2016-04-19    研究机构:海通证券

投资要点:

事件。公司公布2015年年报。报告期内,公司实现营业收入116.4亿元,同比增加5.42%;归属于上市公司股东的净利润11.6亿元,同比增加7.28%;实现全面摊薄每股收益0.13元(基本每股收益0.14元)。公司拟每10股派送0.5元(含税)现金股息。

2015年,公司房产结转增加使得公司营收和净利润分别增加5.4%和7.3%。公司2015年年报披露:2015年,公司实现合同销售收入109亿元、合同销售面积98万平,同比分别增长48.83%和60.79%。报告期内,公司累计新开工面积约106万平。2015年,在金融信息服务领域,公司成立了浙江新湖金融信息服务有限公司,专司互联网金融领域的投资、经营管理。同时,公司与上海万得信息技术股份有限公司进行合资合作,构建机构投资者之间金融资产交易的信息服务平台。2015年以来公司新增土地储备9个,合计权益储备建面58.3万平。2015年4月,公司以5000万美元认购U51.COMINC.发行的优先股。公司拟定增募集资金50亿元,用于开发苏州新湖明珠城五期、丽水新湖国际三期、瑞安新湖城及偿还贷款。公司参与歌华有线定增,将持有歌华有线发行后总股本的1.56%股权。2015年7月,公司投资5亿元合作成立互联网并购基金。2015年7月,公司推出员工持股计划。2015年9月,公司与上海万得签署合资合作协议。2015年12月,公司发布2015年股票期权激励计划(草案)。2016年,公司计划实现新开工154.4万平,新竣工200.3万平,计划实现合同销售108.6万平,销售金额171.8亿元,实现结算119.7万平,结算收入121.9亿元。

投资建议。公司土地储备充足,地产+互联网金融战略继续推进。公司项目商业和住宅土地储备权益建面达1200万平(土地成本较低廉),海涂开发储备600万平(属大型城镇化综合项目),土地储备量居于同类地产公司首位。同时,公司参股金融企业(参股温州银行13.96%股权)并推动互联网金融整合。公司再度启动新一轮融资方案,一旦成功将推升业绩同时带来债务结构改善。我们预计公司2016、2017年EPS分别是0.18和0.26元,对应RNAV是9.13元。截至4月19日,公司收盘于3.94元,对应2016、2017年PE分别为21.9倍和15.2倍。考虑公司大规模投入互联网金融平台建设,开发项目存在一定的变现风险,我们以7折RNAV作为目标价,对应6.39元,维持“增持”评级。

风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。

申请时请注明股票名称