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新湖中宝:双主业齐绽放,期待协同整合

发布时间:2017-05-02    研究机构:中信建投证券

公司发布2016年年报,实现营业收入136.26亿元,实现归母净利润58.4亿,同比增长403.0%,EPS0.66元。

销售金额再创新高:公司2016年结转收入创历史新高。结算资源主要集中在嘉兴、乐清等长三角二三线城市。而公司本期业绩实现大幅增长的原因在于效率的改善和投资的兑现:1、公司本期销售管理费用率连续3年收缩;2、公司持有的中信银行股份按权益法进行核算。进入2017年,公司的结算结构有望进一步优化,上海、丽水等项目将进入结算周期,将使公司2017年业绩增长的动力。2016年公司实现合同销售收入160亿元,创历史新高。报告期内公司在上海区域禀赋持续提升,我们预期公司2017年销售将继续在180亿的基础上向200亿冲击。

长三角禀赋逐步凸显:公司2016年新增土地储备面积约21万平方米。自2015年以来公司已经通过旧改、股权收购等方式在上海核心区域获取6个项目,未结算建面规模约130万平,对应货值超过1000亿左右,地产布局向一、二线城市转型已经初具成效。2016年公司进一步优化债务成本,公司现金流和短债压力持续改善,虽然负债率有所攀升,但是融资结构已经优化。

互联网金融平台趋于完善:从2013年以来公司从未停止互联网金控平台搭建之路。传统金融领域:目前已经拥有银行、证券、保险和期货等多元金融牌照资源;互联网金融领域:金融服务方面-公司与万得的合作;金融及Fintech领域--公司通过旗下浙江新湖金融信息服务有限公司持有恩牛网络23.15%股权;移动支付领域--公司认购通卡联城网络科技有限公司的新增股权,增资完成后占其股本总额的34%。

回购+大手笔增持,彰显未来强大信心:公司2016年以来持续启动回购和增持计划,2016年1月1,公司启动回购计划,回购资金总额为10-20亿元,2017年4月公司披露黄伟拟以自身名义累计增持股份数量不少于3亿股,不超过10亿股。

盈利预测与评级:预计公司17年、18年EPS分别为0.33、0.37元,维持“买入”评级。

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